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2018.03--2018.05四川省成都市委常委2018.05--2018.11四川省林业厅党组书记2018.11--四川省自然资源厅党组副书记（兼）、副厅长（兼），省林业和草原局局长、党组书记2019年3月，兼任大熊猫国家公园四川省管理局局长

报告也显示，多数受访者认为2018年商业银行账面不良贷款率与其实际信贷风险相比普遍被低估。近两年调查结果显示，多数受访者认为其所在地区的银行类金融机构真实不良贷款率可能达到3%以上的受访者明显增多，且多数集3%~5%。报告中也预测了2018年不良贷款走势，预计2018年底中国商业银行不良贷款余额为1.88万亿元，不良贷款率为1.75%。从规模上看，批发和零售业、制造业的不良贷款余额一直处于较高水平。截至2017年末，其不良贷款占比分别为31%和33%左右。

新浪军事：最多军迷首选的军事门户！美联储高官正在关注市场和全球经济。即使是曾以鹰派传统著称的达拉斯联储主席，也在新近谈话中呼吁暂停加息。美东时间3日周四，达拉斯联储主席Robert Kaplan接受彭博采访时表示，他在仔细关注市场，全球经济增长在减速，对利率和经济敏感的行业疲软，金融环境收紧，这是他观察到市场反映的三大问题，“它们也在影响我对货币政策的看法。”

随着中国消费者可支配收入的增加，中国二三线城市的经济也出现了快速增长。根据最近的数据，中国消费者的消费正在减少。与此同时，中国经济去年增长6.6%，是28年来的最低增速。虽然中国和美国零售市场的增长都在放缓，但根据eMarketer的预测，在2022年之前中国的增长速度仍将超过美国。

文章认为，土耳其不打算和北约闹翻，北约也不会允许自己与土耳其绝交。因此，埃尔多安敢于嘲弄大西洋主义者一番，呼吁他们为俄罗斯提供S-400而高兴。他说：“如果说北约有三五个最强大的成员国，那么土耳其算是其中之一。在本地区，土耳其绝对是北约的最强支柱。如果说像土耳其这样有责任感的国家通过获得S-400在安全领域变得更强，那么谁也会跟着变强呢？那便是北约自己。购买S-400防空导弹系统对北约而言是一件幸事。”

未来需求收缩带动盈利进一步回落，预计这轮盈利周期低点在2019年二三季度。观察2000年以来我国经济的库存周期和A股的盈利周期，可以发现两者走势大致趋同，而且两者周期平均都为三年左右。通常来讲，库存周期主要划分为补库存和去库存阶段，前者对应需求扩张，后两者对应需求萎缩。进一步分析我国库存周期有多长，分别用GDP中资本形成总额分项存货同比和工业企业产成品存货累计同比衡量存货，可发现自2000年以来我国已经历5轮库存周期，平均持续39个月，其中补库存和去库存各占1年半左右。目前我国正处于第六轮库存周期，部分商品价格开始下跌，PPI当月同比从2018年6月的高点4.7%降至2018年9月的3.6%，未来随着量价齐步回落，经济将进一步去库存，对应着宏观上经济需求将进一步回落。本轮库存周期始于2016年中，自18年二季度经济步入去库存阶段，那么按照历史经验，本轮库存周期将于2019年二三季度结束。当然，本轮库存周期可能面临更多不确定性，中美贸易摩擦悬而未决，若出口规模锐减，本轮库存周期或将延长。从上市公司业绩看，自2000年以来A股也已经历了5轮盈利周期，平均每轮盈利周期持续12个季度，5轮盈利回升期间分别为01Q2-02Q2、02Q3-05Q4、06Q1-08Q4、09Q1-12Q2、12Q3-16Q2。目前A股处在第六轮盈利周期中，本轮盈利周期始于2016年中，A股净利累计同比从16Q2的-4.7%升至2017年的18.1%，2018年以来业绩开始下滑，预计2018年净利同比为9.5%。参考库存周期，明年经济需求将持续微降，PPI、CPI趋于同步回落，名义GDP预计将降至8%左右，考虑到未来税制改革将对冲部分业绩下滑，我们预计2019年净利同比为5%左右，盈利低点将在二三季度。